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什么是指数及其编制方法
浏览次数:451 发布时间:2018-12-27

何为指数
当前,中国金融期货交易所推出的股指期货合约是以沪深300指数为标的物的,沪深300指数是众多股票指数中的一种,投资者在了解具体的沪深300指数时,有必要从最基本的指数概念开始,随后几节中,我们将从基本的指数含义开始由浅入深地讲解,力图使读者步步深入理解沪深300指数。
什么是指数指数,也可以称为股票市场指数或股票价格指数,它是由证券交易所或金融服务机构编制而成的指标性数字,用于表示股票市场全体个股或同一类个股的整体性变动情况。指数所反映的对象是全体个股或同一类个股,即它反映的是一个范围,而非个体。如图所示为指数要点示意图。

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图  指数要点示意图


指数的编制方法
对于指数,我们还有必要了解它的样本空间与计算方法。指数的样本空间是指在计算指数时被选取的个股的集合,这个集合既可以是所反映的股票市场中的全体个股,也可以是某一些个股(这些个股都是相关行业中有代表性的个股)。在进行指数计算时,无论采用选取全体个股的方法,还是选取局部个股的方法,都可以很好地反映出市场的综合运行情况。其中,采用选取全体个股的指数一般称之为“综合指数”,例如,上证综合指数就是以上海证券交易所中上市的全体个股为采样空间;采用选取局部个股的指数一般称之为“成份指数”,例如,深证成份指数就是以深圳证券交易所中上市的部分个股为采样空间。为了保证所选样本具有较好的代表性,在编制成份指数时,应综合考虑个股的行业代表性及个股的市价总值及成交量在全部上市股票中所占的比重。
指数的计算方法大体分为两类,一是算术平均法,二是加权平均法。算术平均法的计算较为简单,它将所选取的所有个股的交易价格进行简单平均计算,只考虑股票的交易价格,而不考虑股票的股本规模及成交量等方面。这种计算方法有两个不足之处,一是无法区分股票的重要程度,大盘股与小盘股地位同等,然而,在实际的市场中,大盘股的走势对股市的整体影响更大一些;二是当个股实施转增、送股等方案时,由于股价出现断层现象,会使得指数前后的运行呈现不连续性。加权平均法则不仅考虑股票的价格,还考虑股票的股本规模(即权重情况),在计算时,一般以流通股本数量作为“权值”。很明显个股的流通股本数量越大,则其权值越大,在指数中的分量也越重,加权平均法是当前各种指数计算中广为采用的方法。

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