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基本面分析之​公司所处行业分析
浏览次数:778 发布时间:2019-01-02

公司行业分析,就是在对公司本身进行分析时,同步分析其所属行业的基本性质和基本情况。通过对行业性质、行业生命周期和板块3个方面进行分析,可以了解不同市场性质和生命周期的行业在产品生产、行业状况、盈利能力等各方面的共同特点,有利于对适当的行业正确有效的投资。

(1)行业性质分析 公司发展状况与其所属产业和行业密切相关,同一时期的大环境中,对有的行业有利,有的行业不利。比如近几年的IT行业和高新技术产业受到市场的青睐和国家政策的大力支持,该行业发展都有较好的势头,而粗放型且破坏环境严重的行业投资价值就逐渐减弱。因此,行业性质自然对股价有一定影响,分析行业性质有以下3种。

□ 分析公司产品的商品形态。产品的商品形态是生产资源还是消费资源,对客观环境的反应是不同的。一般来讲生产资源对客观经济条件的变化更为敏感,容易波动。而消费资源受影响较小,尤其是对日常生活的必需品,几乎没有什么影响。  

□ 分析公司产品的需求形态。产品的需求形态主要包括产品的销售对象和销售范围。不同的销售对象对产品的质量、档次要求不同,一般来讲,高端产品和奢侈品容易受到经济形势变化的冲击。从销售范围来讲,内销产品和国内政治经济形势联系密切些,外销产品同步受到国内外政治经济的影响。

□ 分析公司产品的生产形态。产品的生产形态主要是从劳动密集型、资本密集型和知识技术密集型3方面区分。随着科学技术的发展,知识技术密集型的生产形态发展越来越快,地位也越来越重要,发展前景远大,投资价值也大。不同的生产形态在不同的时期和不同的环境,投资价值是不一样的。

(2)行业生命周期分析 几乎每个行业都要经历一个从成长到衰退的发展演变过程。一般来讲,行业的生命周期分为4个阶段:初创期、成长期、稳定期和衰退期。

第一阶段:初创期。一个新行业的诞生,刚开始只会有很少的创业公司投资。因为初创阶段,较高的产业成本和较小的市场需求,投资新兴行业面临巨大风险。首先是新兴行业的软实力和硬件设施都不成熟,都要浪费很多财力、物力和人力,一般都要等待长时间的发展和扩大,才能从高风险低收益的初创期转型到高风险高收益的成长期。当然也有少数新兴行业初创期很短,甚至一开始就盈利了,市场规模迅速扩大,行业飞速发展。如果投资者能看好有前景新兴行业,后期收益巨大。

第二阶段:成长期。随着该行业规模的不断扩大,技术不断成熟,成本不断降低,利润却不断上升,该行业进入了成长期。但是当越来越多的公司涌进该行业后,行业间的竞争加剧,优胜劣汰,这就出现两个方向的发展,一是竞争力小的公司慢慢被淘汰,二是竞争力大的公司越来越强盛。因此,在该行业的发展期投资,利润大风险也大。投资者选择该行业中的佼佼者,定能获益丰厚。

第三阶段:稳定期。当该行业发展非常成熟的时候,也就进入了稳定期。该行业的佼佼者成了龙头老大,占据大部分的市场,有一定的垄断优势。稳定期持续时间很长,行业股票不会出现较大波动,如现在的地产业和部分网络行业。这时候投资的风险很小,收益稳定但不高。

第四阶段:衰退期。随着社会的发展、市场需求的变化和科学技术的日新月异,该行业的稳定性受到挑战,行业发展越来越受阻碍,企业利润开始下滑,这就进入了衰退期。此阶段的股票行情一般都会下跌,有些公司甚至面临破产倒闭。因此,投资者要有一定的远见,看到方向不对,要避免持有衰退期行业的股票。

(3)板块分析 板块是指将具有某种共同特征的股票归类集合在一起构成的股票板块。根据特征的不同分为不同的板块,主要有概念板块、区域板块、行业板块和业绩板块等。一般股票都会有多个特征,因此同一支股票可以归为多种不同的板块。

①概念板块是指具有某种特定意义的股票集合成的板块,而这种意义通常会被当作一种选股和炒作题材,成为股市的热点。证券市场的发展不能完全靠一些“兴奋点”来支持,但也不可能只有“面”的推进而无“点”的突破。在某种意义上,一个又一个“兴奋点”的形成过程,也就是证券市场的发展过程。概念板块容易被炒作,但往往过于夸大,所以提前观望为好,如20世纪90年代初期,以浦东开发为契机酝酿成熟的“浦东概念”,以香港回归祖国为题材形成的“九七概念”,以三峡工程建成后形成的“三峡概念”,以举办奥运会为契机的“奥运概念”等诸如此类。

②地区板块是指根据上市公司所在的地理区域归类的板块。地区板块显示了区域经济之间的差异和国家政策的倾向性。如按省份归类的北京板块、上海板块、广东板块、西藏板块等,按区域性经济归类的长三角板块、珠三角板块、西部大开发板块、东北老工业基地板块等。

③行业板块是指根据行业性质归类的板块。行业板块便于找出相关性股票,追踪主力资金,选股操盘。如钢铁板块、煤炭板块、有色金属板块、房地产板块、化工板块、银行板块等。

④业绩板块是指根据业绩高低的标准划分的板块,业绩好的就是绩优股、业绩差的是垃圾股和ST板块。经营业绩是衡量上市公司股票投资价值的重要因素,一般选绩优股是一种理性稳健的投资选择,但不是绝对的,股市投资最终是为了赢得差价,获取利润,跟公司的好坏并没有必然的联系,差股一样可以利用股价涨跌赚取利润。

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