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期货合约
浏览次数:1110 发布时间:2019-02-28

期货交易,交易的是期货合约。说起合约,我们就会想到密密麻麻的一纸文 书。是的,期货合约确实涉及大量的文件和文书工作,但期货合约并非一纸文字, 它是通过期货交易所达成的一项具有法律约束力的协议,即同意在将来买卖某种 商品的契约。

如果用专业术语讲,期货合约是指期货交易所统一制订的、规定在将来某个 特定时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准合约。期货 合约的标准化条款包括7项,如图1.4所示。易入门与进阶

1.交易数量和单位

每种期货合约都规定了统一的、标准彳匕的数量和数量单位,统称“交易单位”。

1手,例如郑州商品交易所规定白糖期货合约的交易单位为10吨,用术语说, 这就是最小的交易单位。在期货市场,不可以买6吨或卖9吨白糖,买卖数量必 须是合约交易单位10吨的倍数。

2.质量和等级

期货合约规定了统一的、标准化的质量等级,一般采用国家制定的商品质量 等级标准。例如,大连商品交易所大豆期货的交割标准采用国标。

3.交割地点

期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓 库,以保证实物交割的正常运行。

4.交割期

期货合约对进行实物交割的月份做了规定。新期民在进行交易时,一定要注 意每种商品都有几种不同的合约,每个合约标着不同的月份,例如大连商品交易 所的玉米的交割期分别是1月、3月、5月、7月、9月和11月。

到底该买玉米的哪个合约呢? 一般情况下是买卖主力合约,即成交量最大的 合约,如图1.5所示为玉米期货的所有合约,通过成交量可以看出“玉米1705” 是当前主力合约。

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5.最小变动价位

最小变动价位是指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度,每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。

例如,大连商品交易所的玉米期货合约的最小变动价位是丨元/吨,那么,在 买卖玉米期货时,就不可能出现2197.6元/吨的价格。

6.涨跌停板幅度

涨跌停板幅度是指每个交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上 —个交易日的结算价的一定幅度。例如,大连商品交易所的玉米期货合约的涨跌 停板幅度为上一个交易日结算价的4%。

7.最后交易曰

最后交易日是指期货合约停止买卖的最后截止曰期。每种期货合约都有一 定的月份限制,到了合约月份的一定时期,就要停止合约的买卖,准备进行实 物交割。

例如,玉米1705合约,其最后交易曰是2017年5月的第十个交易曰,即到 了第十个交易曰后就不再交易,然后在其后的两个交易曰进行玉米实物交割。

1.1.5期货的类型

按照期货合约对应的标的物的不同,期货可以分为农产品期货、金属期货、 能源期货、外汇期货、利率期货(包括中长期债券期货和短期利率期货)和股 指期货等几个大类。其中,前三种标的物都是实物商品,一般被统称为商品期 货;后三种标的物都是金融指标,一般被称为金融期货。近年来还出现了一些 特殊的期货品种,例如化工品期货、天气期货、商品指数期货等,被称为非传 统期货。

提醒:在所有期货品种中,只有商品期货和金融期货中的股指期货可以上市 交易,所以这是本书重点讲解的内容。


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